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　　两种可能性：许家印两个可能的王建林

　　有一次，王健林是首富的代名词。而现在，他身上还贴有“清仓大甩卖”标签。对于拥有超高额土地储备和极高负债比例的徐家印来说，这两种情况都有可能成为下一个“王建林”。 2017年7月14日，深发房“关于编制重大资产重组延期的公告”。截至2016年底，恒大土地储备达到2.29亿平方米，单位成本为1577元/平方米，如果借壳深房回归确保股权融资，债务融资渠道畅通，成功开发和销售200万平方米的商品房足以让徐家印第一次成为新富，致富拿地赢得万达13大队项目是第七次收购，2017年合并至今，融通银行储备从2016年至今7219万平方米大幅增加到1.5亿平方米左右，诡计无穷，今天的土地储备是明天的收入和利润，万达“割让”了13个旅旅游项目，总规划建筑面积5897万平方米，其中实用面积4973万平方米根据目前新房价格预测位置，可销售总销售额6358亿元（保守估计）2016年，融创合同销售额达1506亿元，居内地房地产企业第七位。王建林估计13个旅项目“能够帮助融创进入前两年”。失去了80％的土地储备，王建林和“首富”不平衡。果然，“想发财，占地”。土地储备之王截至2016年底，恒大，碧桂园的土地储备分别为2.29亿平方米和1.66亿平方米。赢得万达13文旅大队项目，荣创可能PK PK碧桂园，但恒大脖子还是难以为继。截至2016年底，恒大在全国209个城市拥有2.29亿个土地储备库，共582个项目。恒大2016年完成消费量2963万平方米。以这样的速度，恒大土地储备足够7年零9个月。 2016年，恒大地块获得土地储备面积1.02亿平方米（2015年为897万平方米），其中65.7％通过转换或合作方式获得。因此目前土地储备的单位成本降到了1996元/平方米。截至2016年底，恒大持有2.29亿平方米土地储备平均成本为1577元/平方米。从数字上可以看出，恒大2013年的新增土地储存费突然翻倍，未来三年稳中有升。储量230万平方米，平均成本不到1600元，这是恒大的核心价值。为了建立庞大的储备，恒大支付了超过3600亿元。在2015年和2016年，他们分别花费了713亿和2036亿！二零一六年完成的物业消耗量为2963万平方米，新增土地储备1.02亿平方米，占新购买量的29％。一年内花费2000多亿肆意囤积，不断的钱从何而来？答案是内生性融资和外生性融资：内生性融资是指以原始性，自主性，低成本，低风险为主要特征的主营业务的现金流。这是企业扩张的最健康的资金来源。外生融资包括银行贷款，发行股票，公司债券等。严格来说，消费者预付款，供应商贷款也属于外部融资的范畴。负营运现金流量为负，恒大内部融资能力超强，主要以销售退款为主。 2008年，万科，恒大合同销售额分别为478.7亿和603亿美元，恒大相当于万科的八分之一（12.6％）。 2015年，万科恒大合同销售额为2614.7亿元，2013年为4亿元，恒大为万科的77％。万科仍然是老大，领先优势已经大幅减少。 2016年，恒大签约销售3733.7亿元，比万科3647.7亿元增长2.4％，历史上成为中国房价最高的房地产企业，恒大预测未来三年（2017-2019） ）分别约为4500亿元，5000亿元和5500亿元，非净利润分别为243亿元，308亿元和337亿元，现在看来，2017年恒大合同销售额可能超过5000亿尽管销售还款的强劲增长，宏信CEO雄心勃勃，截至2016年底，在建工程的账面值达到57,785亿元，比2015年增加2482.4亿元。仅以土地和建设两个项目，恒大地产投资4518亿元（新增土地储备2036亿元），相当于合同销售额的121％。业绩2016年，中国广核集团2016年经营活动产生的现金流量为负值58.6亿元（2015年负235.7亿元）音乐危机的根源在于内部融资能力薄弱，老板“太思维”，过度依赖外部融资。许家印梦想每年有数千亿元的年销售额支持，而大部分土地成为土地储备等主要项目相对较为可靠。外生债务融资应用于外生融资的最重要途径是向银行等金融机构借款。恒大银行及其他借款于二零一六年增加达4245亿元，同时偿还2338.9亿元。净贷款增加1866亿元，增长121％（2015年净增845亿元，2010年仅增加62亿元）。恒大外部融资的另一重要途径是应付贸易账款，截至2016年底，恒大应付账款余额达到3000亿巨人，同比增长57％，比2015年净增1087亿元。截至2016年底，恒大总资产1.35万亿，总负债1.16万亿，总负债率为85.7％，净负债率为601.6％。在外债融资达到极限时，与恒大地产相关的股权融资平稳安全。香港市场估值过低，香港追加的问题相当于肉体。与万达一样，恒大的回归A股也非常强劲，股权融资，后门深宅A股回归恒大A股回报道路是一个深层次的后门，见虎嗅2016年12月2日文章。持续10个月，恒大做了三件有意思的事情：一是万科股票2016年以363亿元收购14.07％，转让给深圳钢铁292亿元，成为万科首个万科主要股东（深铁，宝可分别持股29.38％，25.4％），尽管亏损70.7亿元，深圳市政府终于获得了对恒大后门深房的支持，顺利实现了4个大型重建项目老城市。二是完成两轮融资，进入战略投资700亿元。地方政府（国有深圳），中央企业（山东高速）和上下游企业（广田，宝鹰）全部登船。 ＃船上的钥匙到主播＃三是总部注册地址搬迁出广州（2016年9月12日），次日在深圳落户（现在注册地址：深圳前湾一路201号一楼201室）。恒大对深圳的态度完全透彻，绝望，在资产短缺的情况下，土地和廉价土地储备已经成为恒大持续快速发展的动力，但是，债务比例受到广泛质疑，如果金融机构态度转为负面，被迫出售土地偿债债务，恒大地产可能出现杠杆现象，如果能够成功回归A股，徐家印将踏上人生的巅峰。王健林可能成为中国另一个首富。在这两种情况下，许家印都可能成为王建林。